中经记者陈婷赵毅深圳报说念

　　近期，此前公司股票被“ST”的九芝堂（000989.SZ）得手“摘帽”，随后败露了公司前期对深交所2024年年报问询函的恢复情况。

　　只不外，这一公告问询回函的举动先引起了部分投资者的一系列疑问：公司是于何时收到的年报问询函？为何先前莫得败露？前期依然收到并回复为何直至现时才公告？……诸如斯类的细节正待九芝堂给出解答。

　　而回到深交所发出的问询自己，问询函指出，九芝堂频年级迹执续下滑。2022年—2024年，该公司营收分手为30.33亿元、29.61亿元、23.71亿元，归母净利润分手为3.58亿元、2.97亿元、2.16亿元。其中，2024年出现近5年来事迹最大降幅。

　　九芝堂方面败露称，2024年，公司11个主要居品总收入同比下跌20.52%。其中有9个居品出现销量下滑；10个居品的平均售价下跌，仅1个居品价钱同比微增0.19%。与此同期，公司12种主要原材料大部分平均采购价钱呈高涨趋势，其中近两年执续增长100%以上的有2种。

　　关于公司问询回函的败露时点及居品贯串出现销量下滑、价钱下跌的原因等问题，《中国计较报》记者致电致函九芝堂方面。5月28日，九芝堂方面恢复称：“公司凭证信息败露划定履行信息败露义务，莫得应败露未败露的要紧信息。”

　　量价皆跌

　　“北有同仁堂，南有九芝堂。”在业界流传甚广的一句话说念出了九芝堂在中药行业的老字号地位。不外，有投资者觉得，就企业发展来看，频年的九芝堂似乎“只剩下以前的名号”，事迹永远平平。

　　2025年5月23日晚间，九芝堂在问询恢复函中对公司近3年级迹变动情况作出联系评释。年报暴露，2023年及2024年，九芝堂营收同比分手下跌2.38%、19.91%，归母净利润同比分手下跌16.92%、27.31%。

　　九芝堂方面示意，2023年营收较2022年下跌的主要原因是2022年5月，公司完成湖南九芝堂医药有限公司（以下简称“九芝堂医药”）51%股权转让后不再将其纳入公司统一报表规模。2022年纳入统一报表规模的九芝堂医药营收为4.41亿元，剔除其影响后，2023年营收同口径增长14.24%；2022年因转让九芝堂医药股权增多了当期净利润2.11亿元，剔除该影响后，2023年归母净利润同比增长102.58%，再剔除对参股公司Stemedica的投资损失，公司2023年归母净利润同口径增长15.41%。

　　而关于2024年级迹下跌的原因，九芝堂方面坦言，由于受医保政策、市集需求变化和市齐集构养息等综称身分影响，公司部分居品销售下跌，导致公司营收下跌，加之原材料采购价钱高涨等原因导致贸易资本上升，公司解说期内盈利有所下跌。

　　九芝堂在问询恢复函中列出了公司11个主要居品频年销量及价钱情况，但莫得败露具体的居品称呼。2022年—2024年，公司11个主要居品估量收入分手为20.45亿元、22.05亿元、17.53亿元，其中“居品1”是公司近三年营收主力，其收入分手达6.97亿元、5.88亿元、6.71亿元。2023年，九芝堂11个主要居品中有3个居品销售金额出现下滑。到了2024年，销售金额下滑的居品数目达到9个，其中下跌幅度跳跃50%的有3个。

　　从销量上看，11个主要居品在2023年、2024年出现销量下滑的分手有4个、9个，平均售价发生下跌的居品数目也从2023年的3个增至2024年的10个。其中，2024年有8个居品量、价皆跌，部分居品销量下滑的幅度跳跃降价幅度。

　　年报暴露，九芝堂的主要居品分为OTC、处方药两大类。

　　九芝堂在年报中指出，公司面对药品降价风险。医保和基药目次居品参加病院需要通过药品招标采购历程，受医保支付压力影响，频年来的招标采购中降价成为多数趋势。同期，国度对通过一致性评价的居品实行带量采购，药品价钱降幅彰着。

　　2024年，九芝堂OTC居品营收约11.34亿元，同比下跌24.69%，处方药居品营收约11.32亿元，同比下跌14.76%。

　　与此同期，九芝堂大部分原材料的平均采购价钱客岁呈高涨趋势，这照旧扶直在12种主要原材料中有9种在2023年出现采购价钱增长的基础上。2023年，公司有4种主要原材料平均采购价钱增长100%以上。近两年，公司OTC居品贸易资本占比保执在60%以上，该类居品毛利率执续下滑。

　　九芝堂方面示意，公司中成药制剂所用原材料为中药材，由于其资源的稀缺性、栽植受格局及栽植面积等身分的影响，公司可能面对原材料供应不及的风险；同期，中药材价钱由于受到供需结构变化、当然灾害、信息分歧称等多种身分影响，容易出现较大幅度的波动，原材料采购价钱的大幅波动将会对公司的盈利能力产生较大影响。

　　事迹对赌压力大

　　在居品销售承压之下，九芝堂存货出现一定进程的增长。

　　年报暴露，2024年，九芝堂存货较期初增多约1.08亿元至10.7亿元，剔除黑龙江迪龙制药有限公司纳入公司统一报表规模的影响，公司存货较期初增多6132.7万元，其中增多较大的是原材料和库存商品。

　　九芝堂方面示意，原材料库存增长主若是3种原材料增多所致，这些均为公司计较的要点居品的主要原材料。其中，“原材料1”增长是有计划到异日加价风险进行策略储备，以及因其所坐褥的居品销量下跌导致减少投产，因此领用减少；“原材料2”增长原因是廉价采购策略储备；“原材料3”增多是因其所坐褥的居品产量下跌。

　　完了2024年年末，九芝堂库存商品较期初增多3195.56万元，主若是有两个居品的销售下跌所致。2022年—2024年，公司存货盘活天数从224天执续增至376天，对应工夫内，九芝堂计提存货跌价准备84.96万元、61.09万元、850.65万元，其中，公司在2024年对库存商品计提跌价准备787.47万元。

　　九芝堂方面示意，将进一步作念好销售惩处，增多销售收入，同期作念好库存惩处，应时加大促销力度消化库存，镌汰资金占用量。“近三年公司事迹呈高下波动趋势，但波动是有客不雅原因的，异日通过联系大意门径大致有用普及事迹，不存在频年级迹执续下滑的情况。”九芝堂方面觉得，公司事迹进一步下滑的风险较小。

　　值得注重的是，九芝堂在本年1月发生控股鼓励及践诺戒指东说念主变更，而该事项触及事迹对赌。

　　2024年11月，九芝堂原控股鼓励、践诺戒指东说念主李振国与黑龙江辰能工大创业投资有限公司（以下简称“辰能创投”）签署股份转让契约，商定李振国转让九芝堂5350万股股份（占公司总股本的6.25%）给辰能创投，两边于2025年1月10日办理完成过户登记手续，辰能创投成为九芝堂控股鼓励，黑龙江省国资委成为九芝堂践诺戒指东说念主。现时，李振国对九芝堂执股18.91%，为公司第二大鼓励。

　　彼时公告暴露，辰能创投通过上述权利变动成为九芝堂控股鼓励，异日将团结自身上风，并通过九芝堂平台有用整合联系资源，提高九芝堂的钞票质料，普及九芝堂的执续计较和盈利能力，与举座鼓励共同共享九芝堂发展后果。

　　不外，凭证契约，李振国在事迹同意期（主见股份完成过户当年及之后两个司帐年度，共三个司帐年度）内不绝崇拜上市公司精深计较。其同意，上市公司在事迹同意期内经审计的扣非净利润之和不低于9亿元，不然，李振国应在事迹同意期完了后就未完成部分对辰能创投进行现款抵偿。按照现时股份已过户时点来看，上述事迹同意期应为2025年—2027年。

　　2025年一季报暴露，九芝堂解说期内营收同比下跌25.36%至约8.06亿元，净利润同比下跌19.4%至1.17亿元，扣非净利润同比下跌17.93%至1.14亿元。其中九游会体育，营收下跌的原因主若是公司部分居品销售较客岁同期下跌。