【大河财立方 记者 徐兵】四次挂牌、每每调价，成立20年的长城东谈主寿股权转让为何遇冷？11月24日，北京产权往返所最新挂牌信息自大，中国二十二冶集团有限公司（下称“二十二冶集团”）与中建二局第三建筑工程有限公司（下称“中建二局三建”）拟划分出让所捏长城东谈主寿3000万股股份，单份底价3184.888万元，共计约6369.76万元。

这是两家转让方第四次推出该股权挂牌神态，且近期刚完成调价调遣，但扬弃刻下仍未勾引到意向投资者。

“昨天刚调过价，每一次调价齐得里面开会，才能决定。办理手续并不复杂，也并没独特向的投资者。”11月25日，记者以投资者身份磋磨神态交付方，相关东谈主士回复称，对股权出售的具体原因并不了解，后续是否会进一递次价也暂无明确谋划。

两小鼓舞拟退出，或与财务压力等身分相关

看成长城东谈主寿的小鼓舞，二十二冶集团与中建二局三建的股权退出之路已捏续数年，历经四次挂牌转让仍未寻得接盘方，背后拖累政策导向、本人财务压力（被执行东谈主、股权冻结等）及标的股权流动性等多重身分。

早在2021年8月、2022年9月，中建二局三建、二十二冶集团就曾先后在北京产权往返所知道长城东谈主寿股权转让信息，但均以无果告终。

本年10月，两笔3000万股的股权再度挂牌，彼时单份转让底价为3981.11万元；仅一个月后，11月17日的挂牌底价下调至3582.999万元，降幅约10%；短短7天后，11月24日的最新挂牌价进一步降至3184.888万元，较本岁首次挂牌价累计下调约796.222万元。

从退迁徙因来看，长城东谈主寿相关考究东谈主曾于10月23日向媒体回复称，两家鼓舞挂牌退出主如若响应国度针对央企的“退金令”条目，属于央企落实政策导向的标准化操作，与长城东谈主寿谋略情状无关，也不会影响公司治理结构及正常谋略踏实性。

不外，除政策身分外，两家央企的退出有瞎想还与其本人情况密切相关。

有业内东谈主士分析称，看成主兴修筑施工的企业，其捏有的长城东谈主寿股权占比不及0.5%，难以酿成策略协同效应，该笔投资更多呈现“食之无味”的财务属性，在本钱占用与经管进入的量度下，退出意愿当然突显；

另一方面，两家企业的财务压力也加重了资金回笼需求。

大河财立方记者属目到，刻下，中建二局三建已被列为被执行东谈主，执行金额近19亿元，还存在股权冻结、限度高消耗等情况；二十二冶集团相同存在被执行、欠税等问题，进击需要通过金钱科罚补充现款流。

事实上，两家公司的退出倾向早有显现：中建二局三建2021岁首次挂牌未成交，二十二冶集团自2022年起便历久知道转让意向，如今屡次下调底价挂牌，更突显其刚烈退出的气派。

值得属见地是，长城东谈主寿本人的股权结构不踏实，也可能影响市集对该部分股权的禁受意愿。

大河财立方记者查阅其最新公开信息属目到，其第四大鼓舞中民投本钱经管有限公司（捏股10.87%）刻下约7.43亿股股权处于冻结状态，这一情况加重了市集对长城东谈主寿股权流动性的担忧。

此外，长城东谈主寿其他鼓舞的退出案例也从侧面反馈出相关问题。本年7月，另一鼓舞北京兆泰集团转让100万股长城东谈主寿股权时，订价仅为每股0.8元。

长城东谈主寿相关考究东谈主曾公开暗示，北京兆泰集团属于房地产企业，受比年来行业捏续调遣影响，谋略压力盛大，因此通过转让股权、科罚金钱等形态回收资金，以接济本人谋略发展。

长城东谈主寿谋略见地承压：保费、净利下滑

长城东谈主寿股权每每流拍，或与本人的谋略情状也不无关系。

这家成立于2005年9月的险企，虽曾竣事扭亏为盈，但比年来盈利波动剧烈，保费、偿付才调等中枢见地承压，重复部分家具退保率高企、监管处罚等问题，谋略压力捏续突显。

从盈利发达来看，长城东谈主寿的盈利踏实性不及。

2016年至2018年，公司曾资格勾通三年耗损，累计耗损额达28.35亿元（2016年净亏5.19亿元、2017年净亏7.23亿元、2018年净亏15.93亿元）。2019年至2022年，公司奏效扭亏为盈，但净利润弥远守护在亿元傍边的低位（划分为0.92亿元、1.35亿元、1.49亿元、0.99亿元）。2023年，盈利再度“变脸”，全年净耗损3.67亿元；2024年一季度续亏3.52亿元，虽收获于二季度以来股票市集回暖，前三季度累计净利润扭亏为盈至5.36亿元，但盈利根基仍显薄弱。

2025年三季度，长城东谈主寿的谋略压力进一步显现。

扬弃三季度末，公司保障业务收入214.55亿元，同比下落5.92%；净利润1.56亿元，同比大幅下滑70.92%。签单保费发达更弱，前三季度共计229.05亿元，同比下落12.46%，其中新单边界保费仅62.28亿元，同比暴跌43.04%，虽续期保费竣事9.50%的同比增长（达166.77亿元），但过度依赖续期业务、个险渠谈复原渐渐的近况，短期内仍难以改善。

对此，公司评释注解称“新单业务下滑幅度收窄，欠债结构正在改善”，相宜策略标的，但外界对其业务增长能源仍存担忧。

偿付才调方面，长城东谈主寿虽达标但低于行业平均水平。2025年三季度末，公司概括偿付才调填塞率为153.84%，中枢偿付才调填塞率为102.21%，均雀跃监管条目，但权臣低于同期东谈主身险公司行业均值（概括偿付才调175.5%、中枢偿付才调118.9%），本钱实力有待加强。

此外，长城东谈主寿的合规经管也需要晋升。2025年5月与9月，公司先后收到监管处罚，波及予以投保东谈主条约外利益、通过佣金列支用度、销售灌音摄像违纪等多项问题。尽管处罚款额较小，但暴透露公司在销售经管、合规体系建立上仍存在短板。

险企股权正进入“连络流动期”

事实上，长城东谈主寿股权再次挂牌并非零散孤身一人事件，而是比年来险企股权加速流动的一部分。

仅本年以来，保障行业协会网站已知道十余家险企股权转让公告，2024年更进步20家；波及寿险、财险、健康险以及专科险机构。11月10日，中航集团再次挂牌转让中银三星东谈主寿24%股权（约17.36亿元），亦然二次公开转让。

大河财立方记者了解到，险企股权密集挂牌背后，是行业进入新一轮结构调遣周期。

北京大学培植朱俊生暗示，险企股权变化呈现三个超越幽闲：

一是民营本钱捏续落拓。畴昔“抢派司—快速膨胀”的逻辑发生逆转，利率下行与投资压力使部分中小民营险企难以捏续进入，只可主动退出；

二是外资加速布局。在投资历久性条目晋升的配景下，外资对中国寿险市集的历久价值更具信心；

三是国资变装愈加复杂，既托底又瘦身。场所金控与城投在畴昔两年承担了“兜底者”变装，但同期，《国企参股经管见地》条目国企压缩非主业投资，使其在保障股权市集上呈现“进退并存”的特征。

关于为何无数股权挂牌却难以成交，一位保障行业东谈主士对大河财立方记者评释注解：“刻下评估一家险企，不再看短期利润，而是看历久谋略才调。投资周期更长、监管条目更高，让投资东谈主难以算清风险收益。”

在他看来，行业历久趋势仍向好，但“估值逻辑正在被重写”，买方更柔软本钱实力、鼓舞协同与捏续谋略才调。

责编:王时丹 | 审校:李金雨 | 审核:李震 | 监审:古筝九玩游戏中心官网