开头：Gangtise投研

　　制造| 科技（5条）

　　01． AI应用分析师泄漏，不管OpenAI下一代模子称呼怎样，中枢智商偶然率是AI Agent。从Salesforce电话盘算可知，AI Agent级交易化历程比预期快，底本估量2025Q1~Q2出AI Agent居品、2025H2交易化，现时从Salesforce的鞭策来看，实践进展更快，反馈出商场对有关居品的秉承度和需求在晋升。

　　02． AI应用大众泄漏，揣测OpenAI可能在来日1~2周推出GPT-4.5版块，它在时间泄漏上可能会有一些新的发展，举例在模态上会把文本、音频、图像、视频5个一谈整合成1个端到端的架构，坎坷文长度可能朝着百万级别发展，多模态智商也会更强。

　　03． 固态电板分析师称，日本本田秘书2025年1月将启动固态电板试坐蓐盘算，2027~2028年将实现硫化物全固态电板的交易化，三星盘算2027年运行量产硫化物全固态电板，安瓦科技盘算2025Q1固态电板实现量产，同庚二代固态电板能量密度将达400Wh/kg。估量2024年固态电板出货量为3.3GWh，2030年或达614GWh，浸透率将达20%，其中全固态电板浸透率为5~10%。

　　04． 机器东谈主分析师称，特斯拉和华为均在密集鞭策东谈主形机器东谈主业务，其中特斯拉有望2025年实现量产，产业历程彰着加快。六维力传感器部件壁垒较高，且价值大，现时单个价钱为2万元，估量2025年商场鸿沟为8亿元，后五年为30亿元，但来日1~2年其资本至少下落50%。另外，估量行星滚柱丝杠商场空间为150~200亿元。

　　05． OpenAI分析师称，2024年12月6日，OpenAI发布o1模子，本次所发布模子较o1-preview模子愈加智能，尤其在编程智商上有所晋升，况兼能够左证修起难度调动响应速率，还加多了识别图片的功能。公司同期推出ChatGPT Pro付费版，为200好意思元/月，此版块无时长和次数规则。

　　消费| 医健（2条）

　　01． 冰雪经济分析师称，我国冰雪装备有关企业从2015年的300家增长到2023年的约900家，对应收入从不及50亿元增长到约220亿元，陪伴冰雪通顺普及发展，此数字有望进一步扩大。2023~2024雪季失业旅游超3.8亿东谈主次，2024~2025年有望打破5亿东谈主次，冰雪旅游商场鸿沟达5500亿。按国务院冰雪经济指暗示见，估量2025年冰雪旅游商场鸿沟打破1万亿元，2027年打破1.2万亿元，2030年达到1.5万亿元鸿沟。

　　02． 消费电子分析师称，收货于各大手机品牌推出高性价比新址品和用户换机周期加快，2024Q3大众智高手机出货量同比加多5%，至3099万台，创2021年以来同期新高。且跟着苹果和安卓新机型推出，AI智高手机浸透率有望加快晋升，2023年为5%，估量2028年将晋升至54%。另外，估量2024年大众可衣着配置出货量同比增长6%，至5.4亿台，2028年有望增长到6.13亿台。

　　材料| 动力（4条）

　　01． 棕榈油分析师称，现时棕榈油产地处于去库阶段，我国国内库存也较低，马来西亚国内单吨毛棕榈油价钱已达5000元阁下，对应国内入口资本在1.2万元以上，估量2024年底到2025年2月，国内棕榈油现货价钱可能在1.1~1.2万元区间波动。2025年3月往后，产地产能或将归附，且政策逐渐达成，Q2单吨价钱可能回落至8000~9000元，但再往下较难，主要系产量归附有限且出口增长量受限，而Q3可能再次高涨。

　　02． 风电分析师称，广东、青州及江苏等地名目均在鞭策，2025年海风风机可能翻倍，2026年有望保抓沉稳朝上增长，来日两年国内塔筒和导管架需求量可能达400~500万吨，复合增速超50%，合座处于高景气景况。2024年头于今国际列国启动的海风招标量已达40GW，2024~2030年国际海风风电复合增速达30~40%。

　　03． 工业气体分析师称，2024年11月液态气体每周价钱呈上升趋势，11月液氧均价环比高涨5.6%，液氩价钱环比高涨6.2%，液氮环比基本抓平，估量2025年2月之前，液态气体价钱在此水平荡漾。另外，现时空分配置行业开工率为65~68%，处于低位范围，估量2025年守护荡漾水平。

　　04． 煤炭分析师称，新疆煤炭总储量高达2.19万亿吨，天下占比40%，现时产能80%汇集在准东和哈密地区，2024H2新疆煤炭新增核准产能为1.2亿吨，前三季度产量达3.173亿吨，估量全年产量将达6亿吨，甚而超7亿吨，2025年产量或达8亿吨。运力方面，2025年疆煤外运运力将同增25~30%。

　　A股精选三季报重点（5条）

　　01． 鑫科材料2024年第三季度禀报浮现，公司第三季度营业收入10.17亿元，同比增长22.98%，主要收货于广西鑫科产能逐渐开释减亏、鑫谷扭亏为盈以及鑫科铜业增利。包摄于上市公司股东的净利润569.18万元，较上年同期扭亏为盈，主要系本期享受进项税加计抵减政策。前三季度累计营业收入28.68亿元，同比增长27.13%；累计净利润3980.52万元，较上年同期扭亏为盈。公司总资产40.35亿元，较上年末增长4.92%；包摄于上市公司股东的统统者权利14.08亿元，较上年末增长2.91%。

　　02．易德龙2024年第三季度禀报浮现，公司功绩保抓慎重增长。第三季度营业收入为5.39亿元，同比增长5.89%；包摄于上市公司股东的净利润为5143.07万元，同比增长39.49%。扣除非不时性损益后，净利润为5236.25万元，同比增长83.93%。主要收货于销量增长带来的利润加多。前三季度累计营业收入为15.52亿元，同比增长13.87%；累计净利润为1.39亿元，同比增长34.38%。辩论行动产生的现款流量净额为4414.12万元，同比下落75.62%，主要由于国际子公司以净额法计算收入的应收账款已于上期期末收到，而该制品货款中所需要向客户支付的原材料货款于本期期初完成支付，从而导致本期购买商品、秉承劳务支付的现款加多所致。斥逐2024年9月30日，公司总资产为23.05亿元，包摄于上市公司股东的统统者权利为14.53亿元，差异较上年末增长0.09%和7.55%。

　　03．华峰铝业2024年第三季度禀报浮现，公司功绩保抓慎重增长。第三季度营业收入为27.44亿元，同比增长8.65%；包摄于上市公司股东的净利润为3.09亿元，同比增长23.57%。扣除非不时性损益后，净利润为3.07亿元，同比增长24.76%。主要收货于销量增长带来的利润加多。前三季度累计营业收入为76.78亿元，同比增长14.70%；累计净利润为8.68亿元，同比增长30.81%。辩论行动产生的现款流量净额为6.72亿元，同比增长342.53%，主要由于销售商品收到的现款加多。斥逐2024年9月30日，公司总资产为75.70亿元，包摄于上市公司股东的统统者权利为51.84亿元，差异较上年末增长5.38%和14.58%。

　　04．中国汽研2024年第三季度禀报浮现，公司第三季度营业收入10.16亿元，同比增长13.94%，主要收货于汽车时间做事业和装备制造业务的增长。包摄于上市公司股东的净利润为2.63亿元，同比增长21.95%，主要原因是公司强化业务协同，鞭策降本增效。辩论行动产生的现款流量净额为-1.45亿元，同比下落284.93%，主要原因是名目采购备货加多以及税金和员工薪酬支付加多。斥逐2024年9月30日，公司总资产95.22亿元，包摄于上市公司股东的统统者权利68.46亿元，差异较上年末增长4.36%和3.98%。

　　05．星宇股份2024年第三季度禀报浮现，公司功绩进展强盛，主要财务数据均实现同比增长。营业收入为35.08亿元，同比增长24.77%；包摄于上市公司股东的净利润为3.83亿元，同比增长21.60%。主要原因是车灯业务鸿沟增长以及计入非不时性损益的政府补助同比减少。辩论行动产生的现款流量净额为4.41亿元，同比增长638.58%，主要系本期销售商品收到的现款比上年同期加多较多所致。斥逐2024年9月30日，公司总资产为160.21亿元，包摄于上市公司股东的统统者权利为97.21亿元，差异较上年末增长8.44%和6.41%。此外，公司禀报期内进行了屡次托福接待，主要投资于货币商场器具，累计金额为51.31亿元，已一谈收回，实践收益为2787.22万元。

　　港好意思股精选会议撮要（5条）

　　01． Cracker Barrel Old Country Store， Inc． （CBRL）2025财年第一季度功绩电话会：公司实现了聚拢第二个季度的可比门店销售增长，十分是在晚餐时段。新的菜单名目如薯饼砂锅牧羊东谈主派和炖肉受到顾主接待，优化的订价策略也带来了强盛的流量。公司总收入增长2.6%，餐厅收入增长3.4%，零卖收入下落0.8%，以及对2025财年的估量，估量总收入在34亿至35亿好意思元之间，新开两家门店和3至4个Maple Street单位，商品通胀率2%至3%，餐厅时薪通胀率3%至4%。

　　02． Theralase Technologies Inc． （TLTFF）2024年第三季度功绩电话会：公司在2024年前三季度营收下落12%至622，984好意思元，销售资本占营收的53%，毛利率为47%。销售用度增长33%至257，935好意思元，行政用度下落11%至1，294，969好意思元。研发用度减少8%，药物部门研发用度下落13%，而配置部门研发用度增长297%。净耗费减少7%，至3，330，799好意思元，其中包括562，000好意思元的非现款用度。公司完成五次私募融资，总收益约3，935，600好意思元。膀胱癌二期临床研究估量来日3年资本1500万至3000万好意思元，盘算通过1亿好意思元的基础货架招股书注册经验筹集资金。脑癌和肺癌的一期b临床研究估量资本约500万好意思元，资金将通过基础货架招股书赢得。

　　03． ChargePoint（CHPT.US）2025财年第三季度功绩电话会：公司在2025财年第三季度实现了1亿好意思元的营收，超出了8500万至9500万好意思元的预期，非GAAP毛利率守护在26%。运营用度从第二季度的6600万好意思元降至5900万好意思元，现款耗尽从旧年同期的6600万好意思元降至2400万好意思元，下落了64%。公司估量到2026财年实现正的非GAAP调治后EBITDA，并留心于四个计策扶直：进取的软件平台、硬件更动、世界级的驾驶员体验和运营不凡。第三季度，公司与汽车制造商和协作伙伴膨大了协作，包括为通用汽车完成名目、在加州斯托克顿港达成伏击交往、与第六感好意思国协作测试充电处理有谈论，并为红牛配送车队进行了大鸿沟安设。

　　04． AeroVironment（AVAV.O）2025财年第二季度功绩电话会：营收达到1.885亿好意思元，创下新记录。公司的loitering munition系统部门不时推动增长，第二季度营收近7800万好意思元，同比增长61%。公司的资金积压订单增至4.671亿好意思元。鉴于强盛的实施力、关节契约奖项、慎重的管谈和对指令范围中点95%的可见性，公司重申了对2025财年的收入、调治后的EBITDA和非GAAP每股收益的指令。公司还强调了其P-550无东谈主机系统在好意思军长程窥察竞赛中的进展，估量将在来日十年内带来约10亿好意思元的价值。

　　05． American Eagle Outfitters（AEO.N）2024年第三季度电话会议：营收达到1.3亿好意思元，同比下落1%。第三季度可比销售额增长3%，继旧年增长5%之后。American Eagle品牌聚拢第六个季度实现可比销售增长，而Aerie品牌的收入有望达到17亿好意思元。公司还强调了其对电子商务平台的得意，并正在诳骗新器具和客户参与策略来提高转念率。此外，公司在第三季度通过缩短资本和提高后果实现了调治后的营业收入。公司估量2024年将是聚拢第11年实现收入增长的一年，并盘算在2025年开设45家新店。公司对行将到来的假期季节感到乐不雅，并估量第四季度可比销售额将增长约1%。

　　投资等于将今天的钱转念为未来的资产，而投资研究则是发现那些能够实现这一目的的契机。

　　——彼得·林奇

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