今天共享的是：民生证券-通讯行业深度：百亿液冷星辰大海九游会体育，海表里同频共振

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跟着AI大趋势发展，数据中心耗电问题突显，液冷本事因其出色的冷却才智和适合性，成为处置数据中心散热及能耗问题的关节，市集范围增长飞速。

1. 液冷本事需求与发展趋势

- 液冷本事的紧要性：AI发展使数据中心耗电剧增，如英伟达DGX - 1处事器年耗电量弘大。数据中心总能耗高且PUE见解有进步空间，液冷冷却才智强、对环境条件低，有望成大数据中心主流决议，其市集范围在国表里均呈增长态势。如中国液冷处事器市集范围增长权臣，冷板式液冷期骗平庸且瞻望夙昔几年仍将快速增长。

- 本事分类与脾气：液冷本当事人要有胜仗液冷和浸没式液冷，可进步数据中心能效与散热性能，裁汰杂音与能耗。冷板式液冷熟识且期骗平庸，冷却液在冷板内流动，安全性高；浸没式液冷散热才智强，相宜高功率密度系统，冷却液与发烧组件胜仗斗殴，部分接收双相冷却着力更高。

2. 国外与国内液冷本事发展情况

- 国外发展情况：以英伟达为例，GPU性能进步同期功耗大增，推动数据中心冷却本事改造，从风冷向液冷及夹杂冷却发展，维谛与英伟达互助的夹杂冷却决议节能且高效。

- 国内发展情况：国内液冷处事器市集增长快，互联网行业需求占比大，电信运营商等行业需求也在加多。三大运营商积极鼓动液冷本事，如中国移动试点多种液冷本事，中国电信在液冷期骗接洽方面着力权臣，中国联通开展表面接洽与试点，进步了成立性能与运营着力。

3. 液冷龙头维谛本事

- 公司大致与互助：维谛是宇宙逾越的数字基础按次处置决议提供商，客户平庸，通过屡次并购壮大，与英伟达互助推动AI冷却本事更正，参与COOLERCHIPS谋划开导高效冷却系统。

- 事迹施展：公司商业收入稳步增长，2023年及2024年Q2收入均增长，毛利率权臣进步，盈利才智增强，老本扫尾收效权臣。

4. 行业重心公司情况

- 英维克：以客户需求为导向更正，产物系列全、型号多，业务布局兼具各异化与范围效应上风。

- 高澜股份：鼓动多业务发展，在传统规模下滑布景下部分业务韧性足，积极参与智算中心液冷期骗发展。

- 飞腾达：事迹增长，在多规模与闻明企业互助，看好新动力等业务发展，瞻望毛利率和利润率进步。

- 申菱环境：办当事人流客户，数据中心业务增长快，研发更正构筑产物壁垒，部分产物本事国际逾越。

- 依米康：提供数据中心关节制冷成立，开拓多规模期骗，发展水冷本事，推动制冷系统能耗裁汰。

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